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金融危机的本质华尔街的贪婪（第1页）

金融危机的本质，华尔街的贪婪

——郎咸平《郎咸平说——谁都逃不掉的金融危机》导读2008年9月15日，美国第四大投行雷曼兄弟终因次贷危机问题而申请破产保护，从而成为新的一轮金融风暴的源头。被称为“美国金融心脏”的华尔街由此陷入一片翻天覆地当中，在短短数月当中，雷曼兄弟公司、美林证券、房利美、房地美、美国国际集团……昔日的华尔街一个个叱咤风云的角色相继沦陷，一切仿佛是在验证美联储前主席格林斯潘的话——美国正陷于“百年一遇”的金融危机之中。

那么，到底是什么原因让美国遭遇金融危机，在华尔街风暴背后，又有多少我们不知道的秘密呢？很多人在看完电视、报纸上铺天盖地的新闻之后，却根本上不知所云。第一，怎么发生的，没说清楚；第二，怎么处理的，没谈明白；第三，对中国有什么影响，也没说出个所以然。所以我们大多数人只是一头雾水，只知道了一个名词——次贷危机。

《郎咸平说：谁都逃不掉的金融危机》深入浅出地告诉我们什么是次贷危机，次贷危机发生的原因。世界上的国家被束缚在了一起，各方势力勾心斗角，所以，华尔街的金融大鳄们只要稍微搞点小动作，我们恐怕就在所难逃。谁都逃不掉精心策划的金融危机！

作者简介

郎咸平是美国沃顿商学院博士，曾任沃顿商学院、密歇根里州立大学、纽约大学和芝加哥大学教授，现任香港中文大学最高学术级别的（首席）教授，被公认为公司治理方面的顶级学者。在美国顶级期刊（AER、JF、JFE等）发表过十几篇论文。在学术方面，客观上看郎咸平发表论文的质量和数量，主观上看其思想和方法对于学术界的影响和意义，郎咸平教授的经济学地位毋庸置疑。著作有《操纵》《整合》《运作》等，音像作品有《郎咸平说》。

写作背景

在大洋的彼岸，昔日的不可一世的金融大鳄一转眼好景不在，坠入深渊。一直向全球输出金融服务、制定行业规则的美国反而伤的最深。当这些现象出现时，人们纷纷把错误归咎于金融创新。然而，冰岛的三大商业银行其实并未持有次级债，也没有参与金融衍生工具产品的交易。金融领域掀起的狂风暴雨，仅仅会停留在金融层面吗？不会！截止到2008年9月30日，中国中铁H股募集资金除已使用的9。07亿港元外，其余折合人民币172。38亿元均存放在中银香港募集资金专户上，H股募集资金的净亏损额为19。39亿元人民币。一笔“结构性存款”毁掉了中铁募集资金的十分之一。同时，对于35%的经济产出都要依靠外贸出口的中国，这些产出所带来的终端消费形态，随着金融危机的一步步恶化，我们早已没有了往日的风光，我们已经不能完全置之度外，说着“这边风景独好”了。

金融危机所带来的失业率的增加和社会福利的减少，使得在这场金融风暴里的普通老百姓的日子成为最为难熬的。然而面对铺天盖地的来自大洋彼岸的财经新闻，我们往往不知所云，甚至于电视上播报的新闻，都没有说清楚金融危机的本质。对于中国来说，金融危机对我们的伤害还远远没有搞清。

内容解读

对于美国的这次金融危机，郎咸平从“次级债”的概念讲起，对“次级债”的产生过程描述得通俗易懂，理解了“次级债”，那也就基本明白了次贷危机产生的原因。郎咸平从银行、收购贷款机构和保险公司三个方面讲述了美国发达的金融市场。不仅如此，郎咸平还从机构的动机出发，层层递进地向我们解释了美国借贷机制，使得我们清晰地明白了其运行机制。美国人申请住房贷款时需要中介机构出具证明向银行证明借款人有还款能力，之后银行会贷给借款人，中国往往到了这一步就停止了。然而，美国拥有极其发达的金融市场，在贷款给个人之后，银行将个人贷款一次性卖给某个独立的机构。那么，银行的好处在哪里呢？银行可以使自己的有限资金盘活，同时利润被不断放大，在资产规模不变的条件下，盈利水平会急剧上升。对于收购贷款机构来说，首先它不用设立银行就可以涉足商业银行业务，不必建立商业银行一样庞大的稽核机构和柜台业务；其次，它不是商业银行，因此不用受到严格的监管，也就无需维持这么高的资本充足率。然后这些机构开始把买来的形形色色的贷款向市场上发放证券来筹集资金，叫作“资产证券化”，其中著名的两家机构是房利美（FannieMae）和房地美（FreddieMac）。但是，它们既不是政府部门，也没有政府的担保。郎咸平提出一个极具讽刺意味的问题，“虽然身为金融学博士，我到现在也不明白，为什么有这么多人会同意把中国这么多的外汇储备用来买这种企业发行的伪国债。”可以看出，我们国家的外汇储备管理也是存在问题的。最后一个方面是保险公司，就是为机构发行的房地产的证券提供担保，担保其会支付，而且保险公司开出担保的保单还可以再卖，再到金融市场上发放，这就是金融衍生工具的产生过程。我们可以看出，美国极其发达的金融市场，把一份小小的房地产借款的价值发挥到极致，杠杆被不断放大，原本存在于一家银行的坏账，现在充斥在整个市场当中，使得次级债拥有极强的“传染性”。

1。资本主义的灵魂

以为傲的资本主义灵魂是什么呢？是对国家、对民族、对百姓的信托责任，是应该具有的深切的民族责任感。他们的财富是取之于社会的，因此他们也将归还于社会。

作者通过一个故事，引出了美国的信托责任，我对其中的一句话印象深刻——请向我们收税。这是美国总统小布什提出的一个法案，有钱人的遗产税可以减免，也就是说，这些富人可以完整地将他们的遗产交给他们的下一代，不用缴税。可是这个国家的富人做何反应呢？2001年，美国的《纽约时报》上登了一则广告，内容是“请向我们收税”。这个广告是美国120名最有钱的富豪，包括比尔盖茨、巴菲特、索罗斯、洛克菲勒家族等人打出的。这些富豪同时签名，一致反对小布什总统的做法，请美国政府来向他们收税。他们认为，取消遗产税的做法会使得美国政府在未来的十年内，减少8500亿美元的税收收入，这会导致政府减少社会保障、教育等有利于国计民生的政策推行，会导致社会不公平进一步的加剧。这群美国富豪所表现出来的对国家、民族以及百姓的信托责任让我动容。我们只知道资本主义的自私自利，但那些都是表面现象，甚至是副作用，而资本主义的灵魂，我们却很少讨论。

在美国金融危机爆发之前，美国市场上被不断包装发行的房地产证券，存在一个隐患，那就是万一利率长高了怎么办？被无限放大的风险和极高的杠杆率，即使利率有风吹草动，也将会是整个世界的危机。金融机构对这一切心知肚明，但还是经不住**，制造出大量的次级贷款，可是老百姓却从来没有被告知过利率会高到什么程度。美联储也是睁一只眼闭一只眼，长期刻意保持低利率，希望以房地产市场来刺激经济，持续高涨的房价给了老百姓充足的信心，让他们不相信这个市场有一天会崩塌。正是因为信托责任的丢失，才闯下了滔天大祸。

2。华尔街的贪婪

在华尔街的投资银行工作的是什么人呢？是一群最贪婪的人！本书中通过两个例子阐述了华尔街的贪婪。作者在1986年毕业的时候，十分想去雷曼兄弟、高盛和美林这些机构工作。因为如果在这里工作，入职的第到几百万以上。郎咸平的老师李森伯格教授后来去了高盛工作，一直升到最高位置，成为合伙人。在他退休之后，曾邀请郎咸平去他家玩。因为李森伯格教授在新泽西州买了一所大房子。新泽西州是美国一个很富裕的州，那这所别墅有多大呢？一亩地？十亩地？都不是。是1400亩。是什么概念呢？相当于我们国家一个地级市的面积。教授说，他们家还有一座山，可以上山滑雪。而李森伯格教授就是因为在高盛上班，才会有这样的财力。

可是，一个人为什么可以拿上千万美元的年薪呢？一个刚毕业的工商管理硕士工作的第一年为什么就可以拿几十万美元的年薪呢？绝对不仅仅是因为公司的效益好，原因是华尔街的贪婪。一般银行的利润大概是5%—6%，而他们能拿到这么多钱一定是因为他们创造了巨大的财富，这个财富大到我们无法想象的地步，才使得他们可以拿上千万美元的年薪。那财富又是怎么创造出来的呢？仅仅是通过实体经济创造的收益？我们所看到的一切金融市场，包括股票市场、住房贷款、金融衍生工具市场，其本质意义就是把我们今天的财富无限的扩大。怎么扩大呢？就是把未来的财富，我们子子孙孙的财富全部拿到今天来用。正是因为贪婪，他们创造处一个前所未有的次级债市场。

另外一个例子就是雷曼兄弟与“金色降落伞”。在雷曼兄弟出现危机之后，英国的巴克莱银行出资17亿美元，收购已经亏损20亿美元的雷曼兄弟。但是雷曼兄弟的八名高管竟然要求其再额外支付25亿美元。正是因为当时的“金色降落伞制度”。所谓“金色降落伞制度”就是在美国的收购案例当中，被收购的公司股价往往会大涨，这对于公司的股东来说是有利的，但是公司的高级主管往往面临着被炒的风险，因此，为了避免公司的高管在收购过程中不会因为自身利益受损而从中作梗，他们可以带走几千万甚至上亿的钱，安安全全地从中“跳出去”。这些高管把公司都搞垮了，在别人想来帮助他们的时候，他们竟然要求再支付25亿美元，而收购也不过17亿美元。这件事情一曝光就引起了老百姓的愤怒，他们的眼里哪里还有国家、民族？全都没有，有的只是贪得无厌！

3。中国制造业与金融危机

GDP的比重是70%，也就是说，我们制造业存在35%的生产过剩，也就是我们消化不了的产品。而我们的生产过剩是由于欧美国家传统的负债消费形态帮助我们吸收掉了，如美国的家庭负债消费比例占其GDP的95%以上，正是因为这种靠借钱消费的模式，将我们国家35%的过剩产能都消费掉了。因此，我们的出口就成为了经济发展的“一驾马车”。

因此，金融危机所导致的欧美消费形态的转变对我们来说是沉重的打击，即使因为政府的帮助，美国金融危机开始慢慢好转，但是美国家庭的消费开始量力而行，老百姓的信心受到了冲击，我们的制造业产能过剩无法转移。因此，我国楼市与股市的泡沫并不是因为经济的发展，而是制造业的回光返照，并不会持续的太久。因为制造业的危机挤压出大量的资金，进入楼市和股市，造成的短期泡沫现象，而长期一定会随着中国经济主体的制造业的衰退而衰退。金融危机就像是多米诺骨牌，而中国不同于其他国家的是，引起楼市和股市崩塌的第一张骨牌一定是制造业的危机。

评价与心得

正是因为拥有深厚的金融学功底和独到的见解，郎咸平教授才能用最简单的语言向我们阐述了金融危机爆发的原因。在这个信息大爆发的时代，次贷危机带来的种种后果不断向我们传来，但看过书之后，我能够拨开云雾，直击金融危机的本质，也能够看到金融危机对我们国家的影响。

郎咸平教授向我们展示了直言永远简单而有效，省去繁文缛节和面子问题，最直接规避掉语言本身的不确定性。诤言永远是于言说者无益，于听者由其耳，入心者悦己。

教师点评

美国金融危机已经过去10年了，但是其爆发的原因、影响以及启示仍然值得探讨。郎咸平教授的著作能够给同学们以很好的引导和启发。陈白露同学认真研读了该著作，从中得到了自己的体会，相信会对提升自身的素质有所帮助。

请给优秀一个晋升机会

——吉姆·柯林斯《从优秀到卓越》导读《从优秀到卓越》是吉姆·柯林斯继《基业长青》之后又一管理力作，被亚马逊网上书店誉为“2015年最佳商业书”。

柯林斯和他的21人工作研究小组用了5年时间，通过对1965—1995年的30年间出现在《财富》500强排行榜上的企业进行分析，从1435家公司中筛选出11家取得巨大成功的企业，与那些实现跨越却不能持久的公司（间接对照公司）或未能实现跨越的公司（直接对照公司）进行对照，紧扣训练有素的人、训练有素的思想、训练有素的行为三条主线，从第五级经理人、先人后事、直面残酷现实、刺猬理念、训练有素的文化、技术加速器、飞轮和厄运之轮七方面展开分析并发现了从优秀到卓越的内在机制和决定性因素。

作者简介

吉姆·柯林斯（1955—），英文名Jims，毕业于斯坦福大学。

管理专家，曾获斯坦福大学商学院杰出教学奖，影响中国管理十五人之一；管理咨询行业的佼佼者，曾先后任职于麦肯锡公司和惠普公司；享誉世写作背景

作者与杰里·I·波勒斯合著的《基业长青》揭示了公司保持卓越的秘诀，但书中提到的大多数公司自始至终都出类拔萃。对于那些业绩平平的公司，如何才能实现从优秀到卓越的跨越呢？是不是卓越的企业都有所谓的特殊“卓越气质”？发展的瓶颈是否真的难以突破？

秉持着对卓越和优秀、杰出和平庸之间有哪些本质区别的好奇心，以探究可令任何一种卓越组织长盛不衰规律为目标，以公司作为进入“黑匣子”的手段，作者和他的团队展开了长达5年的调研，并撰写了《从优秀到卓越》一书。

“一千个读者便有一千个哈姆莱特”。品读《从优秀到卓越》的感悟也因人而异。但在开卷前，若能先从以下两个方面了解作者及其团队，定会使我们更好地理解“为什么这本书堪称管理经典”，更深地领悟作者观点的精髓。

第一，作者具有务实和严谨的研究态度。他的团队总共在这个项目上花费了大约15000小时的工作量，花了大约五年时间来撰写这本书。他们收集了过去50年，甚至还要早的发表的有关本书涉及的28家公司的所有文章。阅读并系统整理了近6000篇文章，记录了2000多页的专访内容，创建了3。84亿字节的电脑数据。由这样的经历可以判断，书中的观点并非空中楼阁。